月之暗面否认创始人大额套现，2024年大模型能赚到钱吗? | 热财经

4月23日，月之暗面创始人杨植麟被传出通过售出个人持股套现数千万美元，引发较多关注，毕竟在公司成立第一年就出手套现，并不多见。对此，月之暗面方面紧急回应称，上述消息不实，公司此前已公布员工激励计划。

不可否认的是，今年以来，大模型赛道的参与者处于比以往更深的焦虑中——站在技术果实成熟的前夜，未来的竞争格局将存在多种可能；但可行的商业模式，却还在摸索中。

10亿融资引动“套现”风波

4月23日，有媒体从多个渠道获悉，上一轮融资完成后，月之暗面创始人杨植麟通过售出个人持股已套现数千万美金。

有知情人士向界面新闻表示，月之暗面最近这轮融资涉及一些老股交易，但红杉等老股东都没有出售股份。“有传言创始人及相关人员套现金额在4000万美金。”另有业内投资人表示，“公司成立第一年就套现这么多，这种情况并不多见。”

今年2月，刚满一岁的月之暗面完成了新一轮10亿美金融资，由阿里巴巴领投，红杉中国、小红书、美团等机构跟投。

彼时就有人梳理发现，月之暗面投后估值超过25亿美金，意味着创始团队在这一轮融资中出让了40%的股份。换句话说，如果基于公开报道推断，月之暗面创始团队手里的股份有可能已经小于50%了。创始人控制权被稀释甚至丧失，成了难以回避的问题。

不过，这次阵势极大的新融资，也一举将月之暗面旗下智能助手Kimi Chat从原来的第二梯队玩家，推进了中国大模型最亮眼的独角兽行列，甚至出现了“Kimi概念股”。此前，公司于2023年6月完成20亿元天使轮融资，投资方包括红杉中国、真格基金、今日资本等；同年7月完成A1轮融资，由美团龙珠领投。

纵观国内AI大模型赛道，月之暗面的确是资本和各领域头部人才的重要标的。

资本层面，月之暗面的估值已经领先于整个头部阵营。除同样受到阿里和红杉加持的Minimax估值也超过了25亿美金，其余几家中，智谱AI估值约为100亿人民币、零一万物估值超10亿美金、百川智能估值超过10亿美金，阶跃星辰暂无公开估值。

对于“创始人套现”的消息，月之暗面方面回应称，上述消息不实，月之暗面此前已公布员工激励计划。

根据月之暗面官方公众号3月11日发布的信息，从2024年开始，该公司将在取得重要进展时发起员工期权回购计划，确保团队成员能够分享公司发展的果实，2024年底将启动首次期权回购计划。

Kimi距离赚钱还有多远？

中国大模型创业公司首笔10亿美元级别的融资，将创始人杨植麟推向了舆论焦点，“清华学霸”“最火90后”“中国大模型90后第一人”等标签接踵而来。

杨植麟本科毕业于清华大学计算机系，拥有卡耐基梅隆大学计算机专业博士学位。其创业故事起始于2016年创办销售科技领域企业服务公司循环智能（Recurrent AI），后于2023年3月成立月之暗面。

在杨植麟迈入AI大模型领域后，行业出现过的最大一轮争议，便是围绕他和金沙江创投基金主管合伙人朱啸虎的观点之争。“技术派”的杨植麟坚信闭源底层大模型的价值，而“市场派”朱啸虎出于商业化效率的考量，只投大模型的应用层。

杨植麟的创业历程可以被贴上多种标签的话，不过，Kimi的爆火，重要的标签只有一个，那就是“长文本”。月之暗面CEO杨植麟曾诗意地表示，长文本，是做成通用世界模型的第一步，“登月第一步”。

3月18日，月之暗面宣布其AI产品Kimi，在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，Kimi已支持200万字超长无损上下文，并于即日起开启产品内测。200万这一数据，比今年2月谷歌Gemini1.5支持的100万token还高。这一技术升级在用户端完成了口碑积累与破圈。

在豪华融资阵容、创始人被曝套现、两种发展观念交锋的背后，终极问题更在于，“大模型的商业模式应该是什么”？

不过，成立之初，月之暗面便定下了独特的商业模式，不做目前看来商业模式更清晰的B端，而是在做基础大模型研究的同时，面向C端发力，意图通过技术提升，攻克C端用户个性化服务的需求。

这是一招“烧钱获客”的险棋。由于当前各家大模型C端应用同质化程度高，普遍为对话助手形式，在国内大厂仍提供免费应用的情况下，各家公司不敢贸然进行收费。当公司将商业模式定在用户端，暂时看来，其只能仰赖投资人的源源不断的资金流入，以保证研发及运营的现金流。

根据《新浪科技》报道，月之暗面当前投放广告获客成本约为10元，加上拉新后用户问答产生的算力成本，每个用户的获客成本约为12-13元。

按照第三方数据平台七麦数据的用户下载量预估，今年3月IOS端Kimi累计下载量超82万，仅iPhone端日均获客成本已超32万，即iPhone端获客成本近一千万。若加上安卓端、网页端的运营成本，获客成本更要上一级台阶。

在许多投资人看来，技术已不是当前大模型下一步发展的难点，更困难的在于找到适应市场的产品模式。

多名AI行业分析师表示，大模型技术领域的突破依赖人才、资金和数据，技术升级背后的逻辑往往能归因于规模定律。在资本投资意愿仍然旺盛、商业模式尚不清晰的当下，初创企业和大厂将各有优势。

主持 | 黄婷

来源 | 羊城派·羊城晚报综合界面新闻、新京报、南风窗等